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                                      配置下跌-低价转债若由于正股的原因表现不如市场趋势

                                      青海湖区 荒漠猫

                                      本輪迴補缺口行情我們需要選擇那些品種

                                      此外,從6月開始新券的供給也陸續展開,上市首日的高溢價在震蕩的過程也給了我們的買入的時機,高溢價也在正股向下波動的過程中逐步消失,配置的時機往往就在左側。截至目前,貴廣、通威、精測、參林、啟明、G三峽EB、鼎盛、招路、明泰、核能、三星的轉債價格已超越上市首日。

                                      摘要:下周轉債市場必然會跟隨正股的趨勢而反彈,但是否會突破前期中證轉債指數的345.88點,還要看各家公司半年報的情況,就轉債標的來看,各行業的龍頭公司佔比較少,發行人多為二線藍籌企業。從經濟數據來看,PMI指數從3月到6月一直處於回落狀態,CPI指數3月份以來一直處於上漲態勢,6月份或達年內峰值。企業盈利能力在二季度或有明顯回落的跡象,行業龍頭公司業績壓力相比二線藍籌企業要好很多,所以大部分轉債在半年報這一時間節點或承壓。

                                      本周市場波瀾不驚,三大指數震蕩微調,滬指下跌0.77%,深成指下跌0.39%,創業板指數下跌0.81%,本周交易量較上周有所下降,上半周滬深股通皆凈流出,全周依舊凈流入。周末G20峰會的中美元首會談讓中美貿易峰迴路轉,並且對待華為的零部件供用解禁,伴隨着系統性風險的瓦解,下周將迎來市場回補缺口的行情。轉債方面,回調幅度較正股更小,中證轉債微跌0.1%,上證轉債微跌0.13%,由於中美貿易問題的靴子落地,下周轉債必然會跟隨A股市場走勢,在兩個月等待后迎來了第二春。

                                      風險提示中美貿易問題風險,權益市場下跌。

                                      下周轉債市場必然會跟隨正股的趨勢而反彈,但是否會突破前期中證轉債指數的345.88點,還要看各家公司半年報的情況,就轉債標的來看,各行業的龍頭公司佔比較少,發行人多為二線藍籌企業。從經濟數據來看,PMI指數從3月到6月一直處於回落狀態,CPI指數3月份以來一直處於上漲態勢,6月份或達年內峰值。企業盈利能力在二季度或有明顯回落的跡象,行業龍頭公司業績壓力相比二線藍籌企業要好很多,所以大部分轉債在半年報這一時間節點或承壓。

                                      本文首發於微信公眾號:固收彬法。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

                                      私募EB項目更新本周私募EB項目進度更新如下表所示:

                                      未來一周市場必然呈現牛市的格局,當下配置我們需要轉換思路,低價轉債若由於正股的原因表現不如市場趨勢,我們可以進行配置上的置換,行業方面我們看好光伏、食品飲料、藥房以及電子,銀行轉債在本輪反彈或低於市場趨勢,配置上可以尋找其他標的進行替換。短期配置而言,重點推薦:通威、隆基、百姓、一心、參林、伊力、拓邦、精測。中長期而言我們依舊維持低價轉債策略,推薦組合:中天、亨通、長信、司爾、明泰、拓邦、萬信、富祥。

                                      本周估值變動情況,本周偏股性轉債轉股溢價率上行0.3541%到7.8478%,偏債性到期收益率下行0.1659%至3.5644%。

                                      重要股東減持情況本周發佈轉債減持公告的公司有:三星轉債

                                      市場一周走勢上周,截至上周五收盤,上證指數報收2978.88,一周下跌0.77%。創業板指數報收1511.51,一周下跌0.81%。從股市的行業表現情況來看,少數板塊上漲,食品飲料、休閑服務、建築建材、醫藥生物、家用電器等板塊上漲幅度較大。

                                      可轉債市場震蕩中迎接中美貿易問題靴子落地

                                      從個券的表現情況來看個券市價大多上漲,漲幅前五的個券有泰晶轉債(44.00%)、聯泰轉債(25.15%)、千禾轉債(13.84%)、安井轉債(6.94%)、萬信轉2(5.58%),跌幅前五的個券包括曙光轉債(-8.34%)、海環轉債(-7.74%)、橫河轉債(-6.33%)、盛路轉債(-4.69%)、利歐轉債(-4.27%)。從相對估值的角度來看,多數個券溢價率上漲,其中鼎勝轉債(7.49%)、鐵漢轉債(6.99%)、國禎轉債(6.82%)、中來轉債(6.76%)、眾興轉債(6.74%)為估值上升前五位。

                                      本周各評級可轉債按回售收益率排行的情況如下:

                                      今年以來漲幅居前的轉債基本是以5G和農業兩大板塊的個券,4月中旬回調以來光伏、食品飲料、藥房板塊的個券表現強筋,主要原因還是這三大板塊的企業盈利能力在二季度沒有頹勢的跡象。所以在接下的反彈回補行情中,企業基本面決定了個券的漲幅高度。

                                      转债发行进展

                                      未來一周市場必然呈現牛市的格局,當下配置我們需要轉換思路,低價轉債若由於正股的原因表現不如市場趨勢,我們可以進行配置上的置換,行業方面我們看好光伏、食品飲料、藥房以及電子,銀行轉債在本輪反彈或低於市場趨勢,配置上可以尋找其他標的進行替換。短期配置而言,重點推薦:通威、隆基、百姓、一心、參林、伊力、拓邦、精測。中長期而言我們依舊維持低價轉債策略,推薦組合:中天、亨通、長信、司爾、明泰、拓邦、萬信、富祥。

                                      今日关键词:中国火星天团亮相